管资本是什么 管资本和管企业有什么区别

前阵子跟一个在国企上班的老同学吃饭，他张口闭口都是“我们现在要转向管资本了”，我当时听得一头雾水。管资本是什么？跟以前常说的管企业到底差在哪儿？回来之后我特意查了不少资料，也问了几个体制内的朋友，总算把这事儿捋明白了。今天就用大白话跟大家聊聊，保证你听完也能跟别人说明白。

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先说个最直观的感受，以前管企业就像当爹妈，事无巨细都要管，从生产计划到人员安排，甚至买个办公桌都得打报告。现在提管资本，更像是当股东，我只关心你手里的资产有没有保值增值，至于你怎么经营、怎么用人，只要不越红线，我自己不插手。这个转变听着简单，实际操作起来门道可不少。

管资本到底是个啥？别被字面意思忽悠了

刚接触这个词的时候，我以为管资本就是管钱，把资金管好就行了。后来才发现完全不是这么回事。管资本的核心是管股权、管产权，说白了就是国家作为出资人，通过持有股权的方式来影响企业的重大决策，而不是直接下场去指挥企业怎么干活。

我那个朋友打了个比方挺形象，他说以前是“管人管事管资产”，现在变成了“管方向管规则管回报”。你品品这里面的差别，管人管事那叫管企业，管方向规则回报那才叫管资本。举个例子，以前国资委可能直接任命某个国企的总经理，现在更多是通过董事会来选聘，国资委只对董事会成员有任免权。这就是管资本和管企业很典型的一个区别。

还有个容易搞混的点，管资本不是不管，而是换了一种管法。以前是直接伸手到企业里面去管，现在是在企业外面搭一个国有资本投资运营公司，由这个公司去持股、去运作。这样一来，国资委跟具体企业之间就多了一层防火墙，既能保证国有资本的控制力，又能让企业有更多的经营自主权。

管资本和管企业，到底差在哪儿？

这个问题我查资料的时候看到过很多解释，有的写得太官方，看完跟没看一样。我结合自己理解，给大家拆成几个方面来说，保证一听就懂。

第一个区别是管的层次不一样。管企业是直接管到具体的企业，比如某家钢铁厂、某家建筑公司。而管资本是管到资本层面，国资委下面可能设一个国有资本运营公司，这个公司下面再持股好几家企业。国资委只管运营公司这个层面，下面的企业由运营公司去管。层次一下子拉开了，效率反而更高。

第二个区别是管的手段不一样。管企业靠的是行政命令，发文件、开会议、搞审批。管资本靠的是公司治理，通过股东会、董事会来行使表决权。你违规经营了，我可以通过董事会把你换掉，而不是直接发个红头文件把你免职。这个区别挺关键的，前者是行政思维，后者是市场思维。

第三个区别是管的重点不一样。管企业重点管的是生产经营，产量多少、成本多少、销售多少。管资本重点管的是资本回报，你占了多少股份，这些股份值多少钱，每年能分多少红。至于你怎么生产、怎么销售，那是企业自己的事。我朋友说他们现在考核下面企业，主要看净资产收益率和国有资产保值增值率，而不是看产量指标了。

第四个区别是管的边界不一样。管企业容易管得过宽过细，企业买个车、招个人可能都要报批。管资本强调的是清单管理，列出哪些事项必须报股东批准，剩下的企业自己定。这个清单以外的，企业完全可以自主决策。这样一来企业的积极性就上来了，不用天天等着上面拍板。

为啥要从管企业转向管资本？背后的原因很现实

聊完区别，可能有人会问，以前管得好好的，为啥非要改？这个问题我也问过朋友，他叹了口气说，不改不行了。

早些年管企业的方式确实管出过不少问题。管得太死，企业没有活力，市场反应慢半拍。管得太宽，又容易滋生腐败，权力寻租的空间太大。还有就是政企不分，企业不像企业，更像政府的延伸部门。这些问题积累到一定程度，就必须得改。

转向管资本之后，最大的好处就是政企分开了。国资委当股东，企业当市场主体，各归各位。企业有了经营自主权，能根据市场变化快速做决策。国资委也能从繁琐的审批事务中解脱出来，集中精力管好国有资本的布局和回报。

另外还有一个很实际的原因，就是国有资本需要流动起来。以前管企业，企业是固定的，钢铁厂永远炼钢，建筑公司永远盖楼。现在管资本，资本是可以流动的，哪个行业前景好、回报高，国有资本就可以往哪个行业投。这样一来，国有资本的配置效率就提高了，也能更好地服务国家战略。

实际操作中，管资本会遇到哪些坑？

听起来挺美好，但实际操作起来没那么简单。我朋友说他们单位在转管资本的过程中，就踩过不少坑，我挑几个典型的跟大家说说，也算给后来人提个醒。

第一个坑是身份转换不到位。有些人从管企业转到管资本，思维方式没跟着转，还是习惯性地伸手去管具体经营。结果下面企业抱怨上面管得还是太死，上面又觉得下面不听话，两头不讨好。这个转变需要时间，也需要制度来约束。

第二个坑是能力跟不上。管资本需要懂金融、懂投资、懂资本运作的人才，但很多单位原来的人都是搞产业出身的，对资本运作不太熟悉。我朋友说他们为了补这个短板，专门招了一批有投行背景的人进来，还送了一批老人去培训。这个能力建设的成本其实挺高的。

第三个坑是监管容易真空。管企业的时候，监管是直接到企业的，看得见摸得着。管资本之后，中间多了一层运营公司，如果运营公司本身治理不完善，就容易出现监管盲区。所以配套的监管制度必须跟上，不能一放了之。

第四个坑是考核指标不好定。管企业的时候，考核产量、利润这些指标相对明确。管资本之后，考核资本回报率、资产证券化率这些指标，受市场波动影响很大，有时候行情不好，你再努力也完不成。怎么设计一套合理的考核体系，是个技术活。

普通人需要关心管资本吗？跟咱有啥关系

可能有人觉得，管资本也好，管企业也好，那都是上面的事，跟我一个普通老百姓有啥关系？其实关系还真不小。

如果你在国企工作，那这个转变直接影响你的工作方式。以前你可能习惯了事事请示，现在可能更多要自己拿主意。以前考核看产量，现在考核看效益。你的薪酬、晋升可能都跟这些变化挂钩。早点搞明白管资本的逻辑，对自己职业发展没坏处。

如果你买股票，那更得关心了。很多上市公司背后的大股东就是国有资本投资运营公司，它们的运作方式直接影响上市公司的决策和股价。搞懂管资本的玩法，对你判断一些国企背景的股票走势会有帮助。

就算你既不炒股也不在国企，作为纳税人，国有资本保值增值了，最终受益的还是咱们老百姓。社保基金的钱有一部分就来自国有资本收益，所以这事跟每个人的切身利益都有关联。

关于管资本，大家常问的几个问题

管资本是不是意味着国家不再管企业了？

不是不管，是换了一种管法。以前是直接管企业的人财物，现在是管资本布局和回报，通过公司治理渠道来影响企业，而不是行政命令直接干预。

管资本和管企业哪个更好？

没有绝对的好坏，要看发展阶段和外部环境。现阶段从管企业转向管资本，是为了让国企更有活力、国有资本配置更高效。但转的过程中也要注意防范风险，不能一放了之。

怎么判断一个地方是不是真的在搞管资本？

看两点，一是看有没有组建国有资本投资运营公司，二是看国资委是不是把经营自主权真正下放给了企业。如果还是大事小事都要审批，那说明还没转到位。

好了，关于管资本和管企业的区别，我能想到的基本都聊完了。这东西刚开始接触确实有点绕，但多琢磨琢磨就能品出里面的门道。希望这篇大白话能帮你省点查资料的时间，有啥不懂的也欢迎随时交流。